O mercado de fundos de renda fixa com crédito privado tem enfrentado períodos turbulentos no início de 2023, devido a eventos recentes no mercado de dívida corporativa que afetaram negativamente os spreads e, consequentemente, o retorno de curto prazo desses fundos.

A manutenção da taxa Selic em patamares elevados aumenta as chances de novos eventos de crédito trazendo volatilidade a uma classe que é pouco acostumada com essas oscilações. No entanto, muitos fundos já apresentaram uma recuperação significativa e estão operando com retornos mais atrativos do que antes desses eventos.

Um estudo realizado pela XP sobre os fundos de renda fixa liquidez, referenciado DI e high grade mostrou que o comportamento destes fundos em 2023, avaliado pela mediana do maior drawdown, não se compara à queda observada em 2020. Além disso, os fundos com maior alocação em títulos públicos e baixa alocação em crédito se destacam no ano.

Segundo a análise realizada, somente cerca de 9% dos fundos, classificados como Soberano, RF Liquidez e Crédito High Grade, apresentaram desempenho acima do CDI no ano.

A mediana dos 80 fundos estudados foi de 1,37%, valor inferior ao CDI de 2,4%. Os fundos mais afetados detinham, além dos papéis da Americanas, exposição a Light e outros ativos conservadores, que tiveram aumento nos spreads devido ao fluxo de vendas.

A seleção de gestores pode trazer segurança para a carteira do investidor. Dessa forma, a perspectiva desafiadora que o mercado de crédito tem apresentado pode ser atenuada por uma boa seleção e gestão de ativos, trabalho que pode ser realizado de forma profissional através de fundos crédito.

Por enquanto, não parece ser necessário reduzir a alocação nessa classe de ativos, mantendo até mesmo um tom construtivo quanto ao trabalho que os fundos de crédito podem fazer na seleção e diversificação de ativos de crédito privado e na busca por uma recuperação sustentável dos seus retornos acima do CDI.