A Jalles Machado ( JALL3) é uma empresa de açúcar e etanol, fundada em Goianésia Goiás no ano de 1980, a empresa tem uma produção de etanol anidro, industrial e hidratado, açúcar convencional e orgânico, produtos de higiene e limpeza, energia elétrica, levedura e látex e possui uma capacidade de moagem de cerca de 5,3 milhões de toneladas por ano.

Sendo assim, a Jalles se destaca por ser a maior exportadora de açúcar orgânico do mundo, com margens mais elevadas que o açúcar comum, segmento que teve crescimento de 15% ao ano nos últimos anos. Entre os seus clientes, está rede americana de supermercados Costco.

A Jalles Machado S.A. conta com duas usinas, a Unidade Jalles Machado (UJM) e a Unidade Otávio Laje (UOL). A principal marca consolidada no mercado interno, tanto de açúcar como de álcool, é a Itajá.

Conheça mais a respeito da empresa e o último resultado do 2° semestre de 2023

Resultados 2° trimestre de 2022 da JALL3

A companhia captou R$ 741,5 milhões em sua oferta inicial de ações, com a destinação dos recursos financeiros para o ciclo que consiste na expansão orgânica de cerca de 1MT, incluindo processos como a expansão em aproximadamente 8,0 mil hectares plantados, substituição da caldeira da UJM por caldeira de alta pressão com maior cogeração de energia e para utilização da peneira molecular para produção de etanol anidro, aumento da armazenagem e irrigação.

A Jalles Machado apresentou seu segundo trimestre referente a Safra 2022/2023 com destaque para as margens que ficaram acima do previsto pelo mercado, em um cenário desafiador para a comercialização do etanol. A companhia também divulgou no mesmo dia do resultado que encerrou a moagem relativa à safra 2022/2023 com um volume 7% abaixo da safra anterior.

O volume de produção, produtividade e o ATR ficaram abaixo do guidance divulgado pela companhia, o que de certa forma é uma decepção, mas acreditamos que o valuation atual já suporta com certa margem de segurança essa revisão.

Destaques financeiros e operacionais da JALL3?

De acordo com o relatório da Lumi Research divulgado no dia 11 de novembro de 2022, a receita da Jalles Machado líquida do 2T23 atingiu R$ 485,9 mi, o que representa um aumento de 45,5% a.a., com destaque para as exportações que cresceram 52,8% no comparativo anual. Por outro lado, os custos dos produtos vendidos aumentaram significativamente em 77,3% o que resultou em um lucro bruto -18,3% menor.

Portanto, o lucro líquido no 2T23 foi de R$ 177,5 milhões, bem acima do mesmo período anterior que foi negativo em R$ 10,2 milhões, porém esta diferença é explicada pelo resultado financeiro que havia impactado o 2T22 em R$ 262 milhões.

Você sabe o que são commodities e como investir nesse ramo na bolsa de valores? Leia nosso artigo o que são commodities? Veja como investir!

Expansão da empresa

A companhia concluiu a aquisição da Usina Santa Vitória neste trimestre, mas ela ainda não está incorporada na DRE. A USSV será incorporada apenas no próximo exercício, porém os primeiros sinais já são muito animadores. Na visualização proforma o EBITDA da companhia teria sido 36,7 maior no trimestre e o EBIT 31,2% superior.

Devo comprar as ações da JALL3?

Ainda de acordo com o relatório da Lumi Research, a Jalles Machado vem apresentando resultados consistentes mesmo atravessando um cenário extremamente desafiador com interferências fiscais do governo, aumento dos custos dos fertilizantes, fretes, etc. e ainda assim está conseguindo entregar resultados satisfatórios.

No entanto, é importante monitorar a integração da Usina Santa Vitória e a recomposição de margens nos próximos trimestres. Um gatilho importante para o papel será a queda do incentivo fiscal da gasolina, que até a data de hoje, está prevista para se encerrar em 31 de dezembro. Negociando próximo de 3,2x EV/EBITDA para 2023, significativamente abaixo do seu principal par listado na B3 (SMTO3), e por todos esses dados e informações da Jalles Machado, a Lumi Research recomenda a  COMPRA com o preço alvo de R$ 16,00 para a JALL3.

Leia mais análises como essa. Receba em seu e-mail a Newsletter da VAI Investir com as melhores informações do mercado financeiro.