Resultados da pesquisa por “fundos de investimento”

A construtora, uma das maiores operadoras do programa Casa Verde e Amarela, sentiu o peso da disparada nos custos de construção. Só em 2021, houve um estouro de orçamentos de meio bilhão de reais, que levou a companhia a reduzir o ritmo de lançamentos, dilatar prazo de pagamento a fornecedores, cortar funcionários e aumentar preço dos imóveis para recuperar margens.

Segundo o diretor financeiro e de relações com investidores, Marcos Pinheiro Filho, a expectativa é de que a proposta da empresa seja aprovada. “Eles entenderam que a situação de endividamento mais alto é temporária”, afirmou, em entrevista exclusiva ao Estadão/Broadcast.

O executivo disse ainda que conseguiu reunir os 14 maiores credores, que respondem, juntos, por pouco mais de 85% do total da dívida – justamente o porcentual necessário para aprovação das medidas na assembleia. “Vamos atrás dos outros 15% também. Já começamos as conversas.” Os credores são principalmente gestores de recursos e fundos de investimento em renda fixa.

Ao longo dos últimos anos, a Tenda captou cerca de R$ 1 bilhão por meio de emissões de cinco séries de debêntures e um certificado de recebíveis imobiliários (CRIs). Nos termos do financiamento, a construtora se comprometia a manter uma alavancagem de até 15%, considerando a relação entre dívida corporativa (sem contar financiamento à produção) e o patrimônio líquido. Mas no balanço do primeiro trimestre, ela bateu em 33%, mais que o dobro do limite.

Se a situação se repetisse por dois trimestres dentro de um período de 12 meses, seria configurada uma quebra de compromisso. Ou seja, a Tenda teria de pagar de uma vez só os vencimentos que estavam previstos para 2024 a 2028.

PROPOSTA

A Tenda propôs aos credores a licença para que a sua alavancagem de 33% possa subir para até 80% em 2022, atingindo o pico de 85% no primeiro semestre de 2023. A partir daí, prevê redução para 80% e 75% no terceiro e quarto trimestres de 2023, respectivamente, recuando para até 50% na primeira metade de 2024 e até 30% no fim do mesmo ano.

Em troca, a construtora se dispõe a pagar um prêmio de 1,75% ao ano. Com isso, a remuneração dos credores, que estava na faixa de CDI + 2,5% ao ano, subirá para o patamar de CDI + 3,75% ao ano, aproximadamente. Esses títulos vinham sendo negociados no mercado secundário a cerca de CDI + 8% a 9% ao ano, refletindo uma percepção de risco maior de investidores em relação à empresa.

A Tenda também se comprometeu a não remunerar os seus acionistas até que a alavancagem volte para o patamar considerado normal para a empresa, de 15%. Outro compromisso será reduzir as operações e preservar o fluxo de caixa. Nos próximos 12 meses, a construtora não poderá lançar mais de 15 mil unidades – isso significa uma redução na ordem de 27% em suas operações, visto que em 2021 lançou 20,5 mil unidades.

A companhia tem também aumentado o preço das suas unidades mesmo que isso implique em perda da velocidade de vendas. Em maio, os apartamentos foram vendidos a R$ 178 mil, ante R$ 162 mil no primeiro trimestre.

As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A oferta, que vai resultar na privatização da estatal de energia, representa a primeira oportunidade, em duas décadas, para o brasileiro usar recursos do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) para investir em renda variável. Para poder participar, é necessário fazer a reserva das ações de hoje até o próximo dia 8.

Desde a privatização da Vale e uma operação da Petrobras, ambas há mais de 20 anos, a pessoa física não tinha oportunidade de tentar aplicar o Fundo em uma opção potencialmente mais rentável. Hoje, o Fundo rende 3% ao ano mais a TR (Taxa Referencial), em um cenário em que a inflação está acima dos 10% ao ano. É bom lembrar, porém, que toda a aplicação em Bolsa embute risco, pois está sujeita à variação do mercado, que pode ser positiva ou negativa.

No total, a megavenda de papéis da Eletrobras tem o potencial de movimentar mais de R$ 35 bilhões, sendo que o dinheiro do FGTS poderá contribuir com até R$ 6 bilhões desse montante.

O QUE É PRECISO SABER PARA COMPRAR AÇÕES DA ELETROBRAS COM O FGTS

Qual é o período de reserva das ações da Eletrobras?

O período de reserva estabelecido para a compra de ações da Eletrobras com o FGTS vai do dia 3 ao dia 8 de junho. O prospecto da oferta da Eletrobras define que no máximo R$ 6 bilhões vindos do FGTS poderão ser usados na oferta – no entanto, bancos que assessoram a transação acreditam que o valor deva ficar em cerca de R$ 5 bilhões.

Como faço para investir em Eletrobras com o FGTS?

Cada banco e corretora tem uma página específica de cadastro, que é obrigatório para quem pretende usar o dinheiro do Fundo para comprar ações da Eletrobras. No aplicativo para celular do FGTS, o trabalhador pode escolher uma instituição financeira para gerir o investimento.

Há limite para uso do recurso do Fundo?

Sim, cada trabalhador poderá usar até 50% do saldo atual no FGTS.

Qual é o tempo mínimo do investimento? Como posso fazer o resgate?

O investimento tem período mínimo de 12 meses, ou seja, quem comprar ações da Eletrobras com o FGTS precisará esperar um ano para vendê-las. É importante salientar que, mesmo após esse prazo, o dinheiro não poderá ser transferido para a conta do trabalhador. O saldo resultante do investimento voltará para a conta do FGTS, estando sujeito às regras tradicionais, como o saque em caso de demissão e para uso em financiamento de imóveis – ou ainda em saques extraordinários permitidos pelo governo federal.

Qual é o risco do investimento?

A rentabilidade das ações, que serão compradas por fundos chamados de Fundos Mútuos de Privatização ligados ao FGTS (FMP-FGTS), está sujeita à valorização dos papéis da Eletrobras no mercado. Ou seja, não é um investimento de renda fixa, como é o caso do FGTS, que rende 3% ao ano + TR, patamar que hoje está muito abaixo do índice da inflação. Trata-se de uma aplicação de renda variável, algo que embute riscos. Com isso, quem decidir vender o fundo quando as ações estiverem em baixa pode perder dinheiro com a aplicação. No entanto, na visão de analistas, o potencial de valorização dos papéis da empresa é mais alto do que a rentabilidade fixa do FGTS – desde que a venda seja efetuada em um período de alta no preço das ações da companhia. Analistas salientam, portanto, que o investidor precisa entender que há riscos com a compra das ações e que, dessa forma, os ganhos não são garantidos.

Qual o preço de cada ação na oferta?

O preço de cada ação na oferta será definido apenas na próxima quinta-feira, dia 9 de junho. A ação da estatal está cotada atualmente em cerca de R$ 42 na Bolsa brasileira. Isso não significa, no entanto, que o papel será vendido a esse valor. O preço é definido após negociações das quais participam a empresa, bancos e investidores institucionais, que são os fundos de investimento. Isso significa que a pessoa física fica de fora desse processo de discussão de preço.

Quem não possui dinheiro na conta do Fundo de Garantia também pode participar?

Pode. O investidor pessoa física que não possui recursos no Fundo de Garantia também poderá comprar ações. A expectativa é de que essa fatia atinja cerca de R$ 3 bilhões do total da oferta, ou 10%.

Qual é o limite para investimento em Eletrobras como pessoa física?

Os investidores (pessoas físicas) que comprarem ações diretamente, ou seja, sem usar recursos oriundos do FGTS, terão valor mínimo de R$ 1 mil, com teto de R$ 1 milhão.

Já houve ofertas de ações similares a essa, em que o uso do FGTS foi liberado?

Sim. No passado pessoas físicas puderam utilizar recursos do Fundo de Garantia para comprar ações da Vale e da Petrobrás.

Por que essa oferta está sendo feita?

A oferta culminará na privatização da Eletrobras, hoje uma estatal. Com essa operação, a União terá sua fatia reduzida para menos de 50% do total das ações. Se todas as ações forem vendidas, a participação do governo e do BNDES na empresa do setor elétrico cairá dos atuais 60% para cerca de 33%, considerando o capital total da empresa (consolidado das ações).

As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A correção de juros no estoque da DPF foi de R$ 39,28 bilhões no mês passado, enquanto houve resgate líquido de R$ 204,66 bilhões.

A DPF inclui a dívida interna e externa. A Dívida Pública Mobiliária Federal interna (DPMFi) caiu 2,69% em março e fechou o mês em R$ R$ 5,342 trilhões. Já a Dívida Pública Federal externa (DPFe) ficou 7,3% menor no mês, somando R$ 222,50 bilhões ao fim de março.

Parcela atrelada à Selic

Em meio à alta da taxa básica de juros, a parcela de títulos da DPF atrelados à Selic caiu em março para 36,22%. Em fevereiro, estava em 39,11%. Já os papéis prefixados aumentaram a fatia de 26,89% para 28,27% em março.

Os títulos remunerados pela inflação subiram para 31,28% do estoque da DPF em março, ante 29,56% em fevereiro. Os papéis cambiais reduziram a participação na DPF de 4,44% em fevereiro para 4,23% no mês passado.

Doze meses

O Tesouro informou ainda que parcela da DPF a vencer em 12 meses apresentou redução, passando de 23,36% em fevereiro para 22,40% em março.

O prazo médio da dívida apresentou alta de 3,86 anos para 3,97 anos, na mesma comparação.

O custo médio acumulado em 12 meses da DPF caiu de 8,68% ao ano para 8,59% a.a. no mês passado.

Participações

A participação dos investidores estrangeiros no total da Dívida Pública voltou a cair em março. De acordo com dados divulgados pelo Tesouro Nacional, a parcela dos investidores não residentes no Brasil no estoque da DPMFi passou de 9,98% em fevereiro para 9,40% no mês passado. No fim de 2020, a fatia estava em 9,24%, chegando a 10,56% em dezembro do ano passado.

O estoque de papéis nas mãos dos estrangeiros somou R$ 502 bilhões em março, ante R$ 547,70 bilhões em fevereiro.

A maior participação no estoque da DPMFi continuou com as instituições financeiras, com 29,47% em março , ante 29,54% em fevereiro. A parcela dos fundos de investimentos passou de 24,14% para 23,30% no mês passado.

Na sequência, o grupo Previdência passou de uma participação de 21,95% para 22,89% de um mês para o outro. Já as seguradoras passaram de 3,87% para 4,05% na mesma comparação.